Маржинальная торговля

Маржинальная торговля — это режим торговли на бирже, при котором можно совершать операции с ценными бумагами и валютой, даже если у вас нет достаточной суммы для покупки или нужных активов для продажи. Поэтому такие сделки еще называют необеспеченными.

Фактически деньги или ценные бумаги для совершения операции вам одалживает брокер — с условием, что потом вы всё вернете, а пока возвращаете, будете платить определенную комиссию. То, что берется взаймы у брокера, называется непокрытой позицией.

При сделках в режиме маржинальной торговли инвестор берет на себя повышенный риск, от этого сумма его потенциальных убытков может быть больше, чем размер собственных средств, даже при незначительном изменении цены в негативную для него сторону. Поэтому Центробанк России рекомендует использовать маржинальную торговлю только квалифицированным инвесторам и людям с достаточным опытом в сфере инвестиций.


Сделки в лонг

В этом случае брокер дает вам в долг деньги, чтобы вы смогли купить нужный актив. Если в будущем цена на него вырастет, вы сможете продать его с прибылью, вернуть долг брокеру, а разницу оставить себе.

Например, имея на счете 50 000 Р, вы можете взять в долг у брокера еще столько же и купить на них акции компании Х на общую сумму 100 000 Р с расчетом, что скоро они подорожают. Если через несколько дней цена этих акций вырастет на 20% — до 120 000 Р, вы заработаете: 120 000 Р − 100 000 Р = 20 000 Р.

Без денег брокера ваш доход был бы в два раза меньше.


Сделки в шорт

Это когда брокер дает вам в долг определенные активы: ценные бумаги или валюту. Вы продаете их на бирже по текущей цене, а вырученные деньги используете, чтобы выкупить эти же активы, но когда цена на них упадет. Разница между ценами продажи и покупки и будет вашей прибылью.

Например, вы ожидаете, что вскоре цена на акции компании Y упадет на 20%, поэтому берете у брокера в долг 100 акций этой компании и продаете их по текущей цене — 10 $ за штуку. В итоге на вашем счете оказывается 1000 $.

Когда акции дешевеют на 20%, вы снова покупаете 100 этих же акций, но уже по 8 $ за штуку, потратив 800 $. После этого вы возвращаете 100 акций брокеру, и на вашем счете остается еще 200 $ — это прибыль от сделки в шорт.


Риски маржинальной торговли

В режиме маржинальной торговли вы можете совершать операции на сумму, превышающую ту, что фактически есть на вашем счете. Эти средства вам дает брокер — еще их называют плечом. Так вы можете многократно увеличить свой доход в случае, если ваш прогноз оказался верным. Но если вы ошиблись в прогнозе, можно потерять деньги даже при незначительном движении цены против вас. Объясним это на примере.

Обычная сделка. У вас есть 100 000 Р, и вы купили на них акции Х с расчетом на то, что они вырастут в цене. Прогноз оказался ошибочным, и акции стали стоить на 20% дешевле. В итоге вы потеряли 20 000 Р, а ваш портфель теперь стоит: 100 000 Р − 20 000 Р = 80 000 Р.

Маржинальная сделка. У вас всё те же 100 000 Р, и вы также ставите на рост акций компании Х. Но тут вы применяете плечо от брокера: он дал вам еще 100 000 Р, и в итоге вы вложили в акции 200 000 Р. При падении цены на 20% вы потеряете уже 40 000 Р, потому что заемные деньги нужно отдать брокеру, а весь убыток от сделки ляжет на вас. В итоге ваш портфель составит: 100 000 Р − 40 000 Р = 60 000 Р.

При маржинальной торговле особенно внимательным нужно быть при сделках в шорт, потому что цена на активы может падать только до нуля — то есть прибыль инвестора, делающего ставку на падение, всегда ограничена. Но вот расти цена может до бесконечности — а значит, потенциальные потери инвестора, использующего маржинальную торговлю в шорт, ничем не ограничены.


Принудительное закрытие позиции (маржин-колл)

Когда вы используете режим маржинальной торговли и берете активы в долг у брокера, он начинает постоянно отслеживать состояние вашего портфеля. Это нужно, чтобы в случае чего брокер смог вернуть свои активы, а счет не обнулился или не стал отрицательным.

Если стоимость портфеля упадет ниже суммы, которая необходима, чтобы вернуть заемные средства (то есть при недостаточной сумме обеспечения по непокрытой позиции), брокер может начать принудительно продавать часть активов на счете инвестора, чтобы уменьшить долг и снизить риск портфеля, — такая ситуация называется «маржин-колл».

С одной стороны, маржин-колл позволяет не уйти в сильный минус, с другой — принудительное закрытие позиции может помешать вам полностью реализовать задуманную стратегию, что в итоге повлечет потерю вложенных вами денег.

Чтобы брокер не закрыл позицию принудительно, сумма средств на вашем счете не должна опускаться ниже определенного минимального значения. Если вы все-таки оказались в такой ситуации, то, чтобы избежать маржин-колла, вам потребуется либо пополнить счет деньгами, либо самостоятельно уменьшить сумму непокрытой позиции.

О том, как рассчитывается показатель, при котором брокер может объявить маржин-колл, а также о других нюансах сделок в лонг и шорт можно прочитать в подробном гайде по маржинальной торговле.