Как выбирать облигации?

Выберите тип облигаций

Чтобы диверсифицировать ваши вложения, мы в первую очередь предложит вам выбрать, в какие облигации вы хотите инвестировать: в корпоративные или в суверенные (государственные).

Например, инвестору с умеренным профилем мы рекомендуем вкладывать в суверенные облигации 65% портфеля, остальное — в корпоративные облигации.

Более консервативный инвестор может увеличить долю суверенных облигаций, более агрессивный — долю корпоративных. Облигации с высокой доходностью, но низким кредитным рейтингом мы предлагаем только агрессивным инвесторам.

Выберите страны

Мы рекомендуем инвестировать в российские бумаги от 10 до 30% капитала, который вы хотите вложить в облигации. Эта доля несколько больше, чем в рыночных бенчмарках — эталонных портфелях, на которые могут ориентироваться другие инвесторы. Но мы полагаем, что российский инвестор лучше понимает специфику отечественного рынка и может быстрее реагировать на происходящие на нем изменения.

Выберите компании

Чтобы рекомендовать вам облигацию, аналитики Тинькофф Инвестиций Премиум оценивают компанию, которая ее выпустила, по трем ключевым направлениям:


Состояние и перспективы отрасли, в которой работает компания

Снижается или растет цена на основной товар производства или экспорта в отрасли.

Как меняются спрос и предложение на основной товар, есть ли в ближайшем будущем риск его дефицита или избытка на мировом рынке.

Торговая политика стран — потенциальные ограничения или смягчения условий торговли в отрасли.


Финансовое положение самой компании

Долговая нагрузка — отношение чистого долга компании к ее EBITDA. Значение ниже 1 говорят о низкой долговой нагрузке. От 1 до 3 — умеренная долговая нагрузка. Больше 3 — высокая. В строительстве, гостиничном и ресторанном бизнесе уровень долговой нагрузке традиционно выше.

Свободный денежный поток, который генерирует компания, доступные ей денежные средства и ближайшие предстоящие погашения и выплаты.

Прогнозы аналитиков по росту или падению основных финансовых показателей.

Рейтинг компании и последние аналитические отчеты агентств о его присвоении или изменении. Чаще всего аналитики Тинькофф Инвестиций Премиум использую рейтинги Standard & Poors, Moody’s, Fitch, АКРА и «Эксперт РА».

Спред доходности — как доходность по облигациям отличается от других инструментов, сопоставимых по надежности и прочим параметрам.

Планирует ли компания выкупать свои облигации или, наоборот, собирается выпустить новые бумаги.


Преимущества и недостатки компании перед конкурентами

Финансовые показатели компании — долговая нагрузка, доступные денежные средства, рентабельность и др. — в сравнении с ближайшими конкурентами.

Стадия инвестиционного цикла компании и ее планы по увеличению или снижению капитальных затрат.

Состав акционеров — является ли компания квазигосударственной или частной.

Возможности компании рефинансировать свою задолженность и получить государственную поддержку, если ее финансовое положения станет хуже.