Как устроена маржинальная торговля в лонг?

Разбираем на примере сделки в лонг.

Шаг 1. Брокер определяет стоимость вашего ликвидного портфеля: учитываются все валюты и ценные бумаги на вашем счете, которые входят в список ликвидных.

Например, у вас на брокерском счете 10 000 Р и 200 акций Сбербанка, которые торгуются по 200 Р. Тогда ваш ликвидный портфель составит: 10 000 Р + 200 Р × 200 акций = 50 000 Р.

Шаг 2. Брокер рассчитывает начальную и минимальную маржу для вашего портфеля. Начальная и минимальная маржа — это начальное и минимальное обеспечение для того, чтобы открыть или держать непокрытую позицию по активу. Если это короткая позиция, то маржа рассчитывается по ставке шорт. Если длинная позиция — по ставке лонг.

В нашем примере начальная маржа портфеля рассчитывается так: 200 акций × 200 Р × 36% (начальная ставка риска лонг по обыкновенным акциям Сбербанка) = 14 400 Р.

Минимальная маржа: 200 акций × 200 Р × 20% (минимальная ставка риска лонг по обыкновенным акциям Сбербанка) = 8000 Р.

Шаг 3. Брокер сравнивает размер ликвидного портфеля с начальной или минимальной маржой каждого актива, чтобы оценить, можете ли вы совершить сделку в лонг.

Стоимость ликвидного портфеля равна 50 000 Р — то есть больше начальной маржи, равной 14 400 Р. Значит, вы можете совершить сделку по другому активу.

Шаг 4. Вы выбираете актив для покупки. Для каждого из ликвидных активов задана фиксированная начальная ставка риска лонг, на основании которой брокер рассчитывает доступную для сделки сумму.

Ваш ликвидный портфель стоит 50 000 Р: 10 000 Р и 200 акций Сбербанка стоимостью 40 000 Р.

Начальная маржа составит: 200 акций × 200 Р × 36% (начальная ставка риска лонг по обыкновенным акциям Сбербанка) = 14 400 Р.

Вы считаете, что акции Газпрома в ближайшее время подорожают, и хотите купить их с использованием средств брокера. На бирже акции стоят 300 Р. Начальная ставка риска лонг — 55%.

Максимальная сумма такой сделки будет рассчитываться так:

  1. Доступная ликвидность: 50 000 Р − 14 400 Р = 35 600 Р.
  2. Лимит на покупку: 35 600 Р / 55% = 64 727,27 Р.

С учетом лимита вы можете купить не больше 215 акций Газпрома. Вы решаете купить 150 акций стоимостью 45 000 Р — вот как пройдет сделка:

  1. На счете останутся 200 акций Сбербанка стоимостью 40 000 Р и 150 акций Газпрома стоимостью 45 000 Р.
  2. В рублевой секции: −45 000 Р + 10 000 Р (которые были на вашем счете) = 35 000 Р со знаком «минус». Непокрытую позицию по рублям брокер запишет в поле «Сумма непокрытых позиций».

Шаг 5. Брокер пересчитывает стоимость вашего ликвидного портфеля, его начальную и минимальную маржу. Это происходит каждый раз, когда меняется состав ликвидного портфеля или цена активов, которые в него входят.

Теперь ваш ликвидный портфель состоит из 200 акций Сбербанка, 150 акций Газпрома и непокрытой позиции 35 000 Р со знаком «минус». Состав ликвидного портфеля изменился, поэтому меняется его начальная и минимальная маржа.

Начальная маржа: 200 акций Сбербанка × 200 Р × 36% (начальная ставка риска лонг по обыкновенным акциям Сбербанка) + 150 акций Газпрома × 300 Р × 55% (начальная ставка риска лонг по акциям Газпрома) = 39 150 Р.

Минимальная маржа: 200 акций Сбербанка × 200 Р × 20% (минимальная ставка риска лонг по обыкновенным акциям Сбербанка) + 150 акций Газпрома × 300 Р × 30% (минимальная ставка риска лонг по акциям Газпрома) = 21 500 Р.

В ликвидном портфеле активы на счете считаются со знаком «плюс». Стоимость непокрытой позиции — со знаком «минус».

В нашем примере стоимость ликвидного портфеля составит 50 000 Р:

  1. Со знаком «плюс» 85 000 Р: 200 акций Сбербанка × 200 Р + 150 акций Газпрома × 300 Р.
  2. Со знаком «минус» 35 000 Р: непокрытая позиция по рублям.

Предположим, что акции Газпрома подорожали на 20% и стали стоить 360 Р. Тогда стоимость вашего ликвидного портфеля составит: 200 акций Сбербанка × 200 Р + 150 акций Газпрома × 360 Р − 35 000 Р = 59 000 Р.

Шаг 6. Брокер сравнивает пересчитанную стоимость ликвидного портфеля с новой начальной и минимальной маржой. Если стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи, вы можете совершать новые сделки.

Ликвидный портфель — 59 000 Р.

Начальная маржа — 44 100 Р: 200 акций Сбербанка × 200 Р × 36% (начальная ставка риска лонг по обыкновенным акциям Сбербанка) + 150 акций Газпрома × 360 Р × 55% (начальная ставка риска лонг по акциям Газпрома).

Минимальная маржа — 24 200 Р: 200 акций Сбербанка × 200 Р × 20% (минимальная ставка риска лонг по обыкновенным акциям Сбербанка) + 150 акций Газпрома × 360 Р × 30% (минимальная ставка риска лонг по акциям Газпрома).

Тогда доступная ликвидность — сумма, на которую вы можете совершать новые сделки, — составит: 59 000 Р − 44 100 Р = 14 900 Р. За счет того, что акции Газпрома подорожали, стоимость ликвидного портфеля увеличилась — соответственно, увеличился лимит для новых сделок.

Торговля в лонг
Торговля в шорт
Как пользоваться